பொருளாதார வளர்ச்சி மந்தமடைவதால் இலங்கையின் கடன் சிக்கல்கள் மீண்டும் தலைதூக்குகின்றன: ஃபர்ஸ்ட் கேபிடல் எச்சரிக்கை

இலங்கையின் பொருளாதார வளர்ச்சி வேகம் குறைந்து வருவதால், நாட்டின் கடன் தொடர்பான கவலைகள் மீண்டும் உருவெடுத்து வருவதாக ஃபர்ஸ்ட் கேபிடல் ஹோல்டிங்ஸ் நிறுவனம் நேற்று எச்சரித்துள்ளது. வேகமான கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் வலுவான வெளிநாட்டு நேரடி முதலீடுகள் (FDI) இன்றி, நிதி ஒழுக்கத்தை மட்டும் பேணுவது கடன் நிலைத்தன்மையை உறுதிப்படுத்தப் போதுமானதாக இருக்காது என்றும் அந்த நிறுவனம் வலியுறுத்தியுள்ளது.

தனது வருடாந்த முதலீட்டாளர் மாநாட்டில் ‘முதலீட்டு மூலோபாயம்: ஜனவரி 2026 – இலங்கை’ என்ற அறிக்கையை வெளியிட்ட ஃபர்ஸ்ட் கேபிடல், 2025-ல் 4-5% ஆகக் கணிக்கப்பட்ட மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) வளர்ச்சி, 2026 மற்றும் 2027 ஆண்டுகளில் 3-4% ஆகக் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதாகத் தெரிவித்தது. நுகர்வோர் செலவினங்கள் குறைவு, சீர்திருத்த வேகம் மந்தமடைதல் மற்றும் ‘டிட்வா’ (Ditwah) சூறாவளியின் பொருளாதார பாதிப்பு ஆகியவையே இதற்குக் காரணங்களாகும்.

சீர்திருத்தங்களின் அவசியமும் வளர்ச்சிக்கான தெரிவும்

ஃபர்ஸ்ட் கேபிடல் ஹோல்டிங்ஸ் நிறுவனத்தின் தலைமை ஆராய்ச்சி மற்றும் மூலோபாய அதிகாரி திமந்த மத்தியூ கூறுகையில், இலங்கை கடுமையான நிதி முடிவுகள் மூலம் ஓரளவிற்கு மேக்ரோ பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையை அடைந்துள்ள போதிலும், தற்போது பொருளாதாரம் ஒரு முக்கியமான தெரிவை எதிர்கொள்கிறது என்றார்.

“நாங்கள் ஸ்திரத்தன்மையை அடைந்துள்ளோம், ஆனால் இப்போது சீர்திருத்தப் பக்கத்தில் அதிக தீவிரமாகச் செயல்பட வேண்டிய நேரம் இது. அரச நிறுவனங்களை (SOE) மறுசீரமைத்தல், கட்டணச் சீர்திருத்தம் மற்றும் டிஜிட்டல் ஐடி உள்ளிட்ட வேகமான டிஜிட்டல் மயமாக்கல் போன்ற நடவடிக்கைகளை சில மாதங்களுக்குள் நடைமுறைப்படுத்த முடியும், இவை வளர்ச்சியில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்,” என்று அவர் கூறினார்.

வளர்ச்சி 3-4% என்ற அளவில் இருந்தால், அது கடன்-GDP விகிதத்தைக் குறைப்பதற்குப் போதுமான வேகத்தை உருவாக்காது என்று மத்தியூ எச்சரித்தார். குறிப்பாக, கடந்த ஆண்டு நிலவிய பாரிய வர்த்தக உபரி (Trade Surplus) இந்த ஆண்டு மீண்டும் ஏற்படுவதற்கான வாய்ப்புகள் குறைவு என்பதால், இது அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு, நாணயம் மற்றும் வட்டி விகிதங்களில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.

மேக்ரோ பொருளாதார கணிப்புகள்:

ஃபர்ஸ்ட் கேபிடலின் உதவித் துணைத் தலைவர் ரஞ்சன் ரணதுங்க வழங்கிய பொருளாதாரக் கணிப்புகள் வருமாறு:

• கடன் விகிதம்: 3-4% வளர்ச்சியில், இலங்கையின் கடன்-GDP விகிதம் சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் (IMF) கணிப்புகளை விட அதிகமாக இருக்கும். ஆனால் 5% க்கும் அதிகமான வளர்ச்சி இருந்தால் மட்டுமே நடுத்தர காலத்தில் கடன் விகிதங்கள் குறையும்.

• இறக்குமதி மற்றும் ஏற்றுமதி: வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிப்பு மற்றும் வாகன இறக்குமதித் தேவை குறைவதால் 2026-ல் தனியார் துறை வர்த்தக வளர்ச்சி மந்தமடையும். சூறாவளிக்குப் பிந்தைய புனரமைப்புப் பணிகளால் இறக்குமதிகள் அதிகரிக்கும், அதே வேளையில் ஏற்றுமதி வளர்ச்சி குறைவாகவே இருக்கும், இது வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை (Trade Deficit) விரிவுபடுத்தும்.

• அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு: 2026-ல் கையிருப்பு 7.25 பில்லியன் டொலராகவும், 2027-ல் 7.5 பில்லியன் டொலராகவும் மெதுவாகவே உயரும்.

• ரூபாயின் மதிப்பு: 2026-ல் ரூபாயின் மதிப்பு சுமார் 5% வீழ்ச்சியடையும். ஆண்டின் முதல் பாதியில் 1 டொலருக்கு ரூ. 310-320 ஆகவும், இரண்டாம் பாதியில் ரூ. 320-330 ஆகவும் இருக்கும்.

• வட்டி விகிதங்கள்: கடன் தேவைகள் அதிகரிப்பால் வட்டி விகிதங்கள் (AWPR) ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் 10-11% வரை உயரும்.

சுற்றுலா மற்றும் வெளிநாட்டுப் பணம்:

வெளிநாடுகளில் உள்ளவர்கள் அனுப்பும் பணம் (Remittances) 2026-ல் 8.7 பில்லியன் டொலராகவும் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சுற்றுலாத்துறை மூலம் 2.7 மில்லியன் பயணிகள் வருவார்கள் என்றும், அதன் மூலம் 3.5 பில்லியன் டொலர் வருமானம் கிடைக்கும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

பங்குச்சந்தை மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசனை:

கொழும்பு பங்குச்சந்தையின் அனைத்துப் பங்கு விலைச்சுட்டி (ASPI) 2026 டிசம்பரில் 21,000-22,000 புள்ளிகளை எட்டும் என ஃபர்ஸ்ட் கேபிடல் கணித்துள்ளது. இருப்பினும், மேக்ரோ பொருளாதார அபாயங்கள் அதிகரித்துள்ளதால், முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளில் முதலீடு செய்யும் சதவீதத்தை 100% இலிருந்து 85% ஆகக் குறைத்துக்கொள்ளுமாறு பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளனர்.

ஃபர்ஸ்ட் கேபிடல் நிறுவனம், இலங்கை நத்தை வேகத்தில் (Snail pace) வளர்ச்சியடைய 70% வாய்ப்புள்ளதாகவும், சீர்திருத்தங்கள் துரிதப்படுத்தப்பட்டால் மட்டுமே உயர்மட்ட வளர்ச்சிப் பாதைக்குத் திரும்ப முடியும் (30% வாய்ப்பு) என்றும் தெரிவித்துள்ளது.